像大多数 CEX 创始人一样，CZ 以技术背景开始建立 Binance。另一方面，FTX 的创始人兼首席执行官 SBF 在进入区块链之前曾在华尔街担任交易员。SBF 和 CZ 的爱情故事始于 2019 年夏天。
“蜜月期”
FTX 于 2019 年夏季成立，初始估值为 2 亿美元，到 2019 年底，Binance 投资了 FTX，使 FTX 的价值提升至 10 亿美元。此外，CZ 声称 Binance 将长期持有 FTT，并帮助 FTX 与 Binance 共同成长。
衍生品市场由 BitMex 和 OKEx 等其他 CEX 巨头主导。Binance 起初专注于山寨币现货，刚刚推出其合约业务。Binance 希望通过投资 FTX 来扩展其生态布局，帮助 Binance 在衍生品市场迎头赶上。2019 年，SBF 和 CZ 度过了和谐的蜜月期。
FTX 没有辜负 Binance 的期望，在衍生品和创新方面取得了卓越成就。FTX 推出了以现货、合约、杠杆代币等为中心的盈利产品，并为用户提供极低的费用。
与此同时，FTX 推出了移动波动产品和替代 VIX（波动率指数）产品，通过映射传统金融产品来吸引游戏内用户；同时，推出了股权代币、IPO 前产品和市场预测产品以吸引外部用户。
与大多数创始人以技术为基础的 Huobi、OKEx、Binance 等交易所不同，FTX 的创始人和大多数团队成员都是交易员（SBF 甚至不知道如何编写代码）。
FTX 团队的主动和被动做市及交易能力在当时对其他 CEX 造成了维度崩溃的打击。当时，只有少数团队如 BitMex 具备如此专业的交易员能力和背景。这是 FTX 成功的基石和源头，同时也是 FTX 的达摩克利斯之剑，最终导致其走向绝境。
2021 年 7 月，FTX 完成了 9 亿美元的 B 轮融资，估值达到 180 亿美元。CZ 还表示：Binance 已完全退出 FTX 的股权投资。“退出是正常投资周期的一部分，且是在良好条件下进行的。我们仍然是朋友。”
“分手”
严格来说，Binance 与 FTX 之间的分手期不能算作双方在 2021 年 7 月正式宣布结束的时间。在此之前，双方已经出现了微妙的变化和差距。变化的原因在于双方的业务扩展存在直接竞争。
一方面，Binance 已经开始从一个以山寨币现货起家的交易所，迅速扩展为一个整合现货（主流 + 山寨币）、交易做市、衍生品（永续 / 交割合约 + 杠杆代币 + 期权）、场外交易和生态业务（公链 + 项目投资等）的交易所。
另一方面，FTX 依靠其专业的交易做市能力获得巨额利润，逐渐在衍生品业务上超越 BitMEX 交易所，并在现货和场外交易业务中处于前沿，在生态业务中重仓领先的公链 Solana，并广泛布局多个顶级 DeFi 项目，成为仅次于 Binance 的 CeFi-DeFi 顶级交易所。
尽管在 2021 年 7 月前后，Binance 与 FTX 之间没有直接冲突，但双方的业务已经高度重叠并直接竞争。
2019 年第二季度，FTX 成立为衍生品交易所；2019 年第三季度，Binance 推出合约，自此推出了永续 / 交割合约、期权等业务。
2019 年 8 月，FTX 率先推出杠杆代币，Binance 也在随后的几个月推出了杠杆代币。
2020 年 4 月，Binance 宣布以 4 亿美元收购 CoinMarketCap；同年 8 月，FTX 宣布以 1.5 亿美元现金收购加密资产管理工具 Blockfolio。
2020 年 9 月，Binance 宣布推出 BSC 链。自此，BNB 上涨超过 30 倍。2021 年 1 月，FTX 及其盟友以数十倍于私募价格的价格完成了对大多数 Solana SAFT 投资者、员工、服务提供商、社区和基金会近 80% 总 SOL 代币的场外收购。FTX 在 Solana 链上率先行动，SOL 在接下来的一年中继续上涨超过 120 倍。
2021 年 7 月，Binance 与 FTX 结束了投资关系，开始逐渐进入竞争期。
“斗争”
Binance 与 FTX 之间的竞争源于双方在现货和衍生品等核心业务市场份额的冲突；另一方面，自 2020 年 DeFi 夏季爆发以来，FTX 与 Binance 在生态布局、战略和文化上展开竞争。
交易员基因的起源决定了 SBF 具有通过交易开局的强烈风格，并具有较高的风险偏好。一些评论员认为，FTX 更像是一个大型的 3AC，全年以高杠杆运营资金，并会做出极高风险的战略选择。
CZ 是典型的企业家 + 极客双重人格，具有敢于思考和行动的华裔的大胆，是从加密世界崛起的超级暴发户。例如，在 BNB 发行初期，Binance 对早期私募筹码进行了长时间的清理，BNB 不断突破其 ICO 价格。许多早期投资者和用户被洗出，Binance 甚至与一些早期投资者如红杉资本发生争议，并回收了一些早期投资者的筹码。后来，Binance 修订了白皮书，BNB 的销毁从二级市场回购改为团队回购。后来，BNB 的市值进入前十，但 CZ 给人留下了缺乏契约精神的过于精明的印象。
“结局”
2022 年 7 月 7 日。CZ 发推特嘲讽 SBF，并质疑 FTX 可能缺钱。CZ 表示，3AC 欠 Voyager 数亿美元，导致 Voyager 破产。Alameda（FTX 旗下）投资了 Voyager，并从 Voyager 借款 3.77 亿美元。为什么 FTX 不偿还钱以拯救破产的 Voyager，而是给 3AC 提供 1 亿美元的救助？
对于质疑，SBF 嘲讽 CZ 假装拯救行业，却不知道破产的法律知识。
从 11 月 6 日至 7 日，CZ 将 FTT 与 Luna 进行比较，并声称要清算 FTT（价值 5.3 亿美元）。自此，FTX 陷入流动性危机，FTT 价格在一周内从 26.14 跌至 4.04。
FTX 发行 FTT 后，以低价将其出售给 Alameda，然后价格上涨（可以控制和拉升），然后 Alameda 用 FTT 作为抵押在 FTX 借入真实资金，当 FTT 价格暴跌时，Alameda 的抵押品实际上变得一文不值。
11 月 11 日，SBF 宣布 FTX 破产。在短短四天内，这个巨头倒下了。
区块链技术和 Web 3 对我们意味着完全透明、自主和去中心化。当我们始终铭记这一点时，它将帮助我们与生态系统共同成长，而不是被摧毁。